Dealflow.es #450: Pallete forced out. Filmin for sale. Spaniards in YC.
A weekly summary of everything that happened in the Spanish startup and tech investing ecosystem.
This week’s newsletter is brought to you by Elevate:
Is Your Tech Company's Success Becoming a Scaling Nightmare? When software companies hit 30+ employees, growth should accelerate - not slow down. But for many VC-backed founders, it's becoming a different story:
🚫 Teams working in silos, killing momentum
🚫 Delivery times getting longer despite hiring more people
🚫 Leadership drowning in day-to-day operations instead of steering growth
🚫 VC expectations mounting while predictability decreasesHere's the reality: Adding headcount without scalable systems is like pouring fuel on chaos. In just 90 days, we transform fast-growing software companies using our Elevate Scaling Framework:
✅ 75% faster delivery times (ask Holded)
✅ 80% improved predictability (ask Bankflip)
✅ Aligned teams working on what matters
✅ Clear metrics that VCs loveAll while maintaining your creative culture and innovation speed.→ Click here to see how we make your Tech Company drive real growth, not just bigger headaches.
Last week, Saleiva and I we interviewed Adrián Mato in the Kfund podKast. Adrian is a good friend, fellow Galician now living in San Francisco and currently design director at GitHub Copilot. Most of the interview focused on the future of design and devtools, and how AI might impact both, an area that Adrián knows a fair bit about given his role at GitHub and also his activity as an Andreessen Horowitz scout. You can listen to the whole thing here.
If you don’t have time to listen/watch to the whole thing, the part I enjoyed the most is the back and forth between Adrián and Sergio about the future of design that starts here (at around 34:27).
And in case you don’t have time to even listen to that portion, here’s an abbreviated version (in Spanish) of the best parts of the interview.
Entrevista con Adrián Mato (GitHub Copilot): El futuro del diseño, las interfaces y la IA
Adrián, en GitHub has trabajado en diferentes áreas, desde Actions hasta Codespaces, pero llevas dos años en la parte de IA con Copilot. ¿Cómo ha evolucionado el producto desde que comenzó?
Adrian: Cuando comenzamos con Copilot, las primeras versiones eran muy básicas. El producto solo ofrecía sugerencias de código en el IDE y la latencia era terrible. Pero lo que sorprendía era que, aunque fallaba mucho, cuando acertaba parecía magia. Con el tiempo, hemos optimizado la velocidad y la calidad, y hemos expandido su funcionalidad: ahora no solo sugiere código, sino que también ayuda con debugging, comentarios y chat. La evolución ha sido enorme, y seguimos mejorando la experiencia.
La optimización de la latencia ha sido clave: a veces sacrificar un poco de calidad en favor de rapidez mejora la experiencia de usuario.
Has mencionado antes que algunas startups están dando la opción de elegir entre calidad y velocidad en sus modelos. ¿Cómo manejáis ese balance en GitHub Copilot?
Adrian: No queremos que el usuario tenga que elegir. Nuestro enfoque es optimizar la experiencia para que el modelo entienda en qué contexto se encuentra y ofrecer la mejor combinación de velocidad y precisión posible. Para eso, usamos modelos que pueden anticipar lo que el usuario va a necesitar antes de que lo pida. Cursor, por ejemplo, ha hecho un gran trabajo en esa área, innovando en experiencia de usuario y en cómo presentan las sugerencias en múltiples archivos.
Desde tu perspectiva, ¿cómo cambiarán las interfaces con la llegada de la IA?
Adrian: Creo que las interfaces evolucionarán hacia interacciones más contextuales y predictivas. Hoy en día, muchos sistemas todavía requieren que los usuarios adapten su flujo de trabajo a la herramienta, pero el futuro estará en interfaces que se adapten a lo que el usuario necesita en cada momento. Los sistemas sabrán más del contexto de lo que está haciendo el usuario que el propio usuario, y anticiparán sus necesidades.
Un ejemplo claro es lo que ya estamos viendo en Copilot: el sistema conoce mejor todo el código que el usuario tiene en su cabeza y puede sugerir soluciones sin que el usuario las busque explícitamente. En el mundo del diseño, veremos herramientas que entienden automáticamente la estructura de un proyecto y generan versiones optimizadas sin intervención manual. Esto reducirá drásticamente el tiempo que los diseñadores y desarrolladores pasan en tareas repetitivas.
¿Qué cambios crees que veremos en la interacción con los productos digitales?
Sergio: Uno de los mayores cambios será la eliminación de la fricción en las tareas cotidianas. Hoy en día, todavía hacemos muchas cosas manualmente que en realidad no deberían requerir nuestra intervención. Un cliente de correo, por ejemplo, podrá generar borradores de respuestas automáticamente basados en nuestro estilo y en el contenido del email. Ya no tendremos que pedirle explícitamente que lo haga; simplemente lo hará y nosotros solo revisaremos y enviaremos.
Otro cambio clave será la desaparición de muchos paradigmas tradicionales de diseño. El concepto de "descubrimiento progresivo" en UX, por ejemplo, perderá relevancia cuando los sistemas sean capaces de presentar opciones antes de que el usuario siquiera las busque. Esto cambiará la forma en que diseñamos experiencias digitales, reduciendo la cantidad de botones, menús y configuraciones visibles en pantalla.
En el mundo del desarrollo, ¿qué impacto tendrá la IA en la productividad?
Adrian: La productividad en desarrollo de software va a cambiar radicalmente. Hasta ahora, escribir tests, generar documentación o nombrar archivos eran tareas tediosas que consumían mucho tiempo. Ahora, la IA puede generar test cases automáticamente, estructurar documentación en tiempo real y hasta sugerir nombres de variables con coherencia semántica.
Un caso concreto es la generación de código con Copilot y herramientas como Cursor. Estas herramientas no solo completan líneas de código, sino que están empezando a ofrecer experiencias más avanzadas, como edición multiarchivo o generación de código basada en intenciones más abstractas. Esto hará que los desarrolladores puedan enfocarse en resolver problemas en lugar de lidiar con detalles repetitivos.
¿Cómo crees que la IA impactará en el futuro del diseño de herramientas para desarrolladores y más allá?
Adrian: La IA está cambiando el rol del diseñador. Antes, los diseñadores se enfocaban en crear interfaces estáticas y predecibles, pero ahora pueden diseñar experiencias dinámicas y adaptativas basadas en el contexto del usuario. Con AI, las interfaces pueden ajustarse en tiempo real a las necesidades del usuario, eliminando fricciones y mejorando la eficiencia. Además, los diseñadores deben empezar a pensar en sistemas de interacción basados en agentes, donde los usuarios no solo interactúan con botones y menús, sino también con asistentes inteligentes que entienden su flujo de trabajo.
¿Significa esto que el diseño tradicional desaparecerá?
Adrian: No desaparecerá, pero evolucionará. Seguiremos necesitando buenos principios de diseño, pero ahora combinados con IA y automatización. La clave estará en cómo los diseñadores trabajan con estas nuevas herramientas para mejorar la experiencia del usuario en lugar de intentar replicar los patrones tradicionales en un mundo donde la AI puede ofrecer soluciones más intuitivas y fluidas.
¿Cómo ves la evolución de la competencia entre startups y las grandes tecnológicas en el espacio de la IA?
La competencia es brutal y el ritmo de innovación es altísimo. Lo interesante es que las startups todavía tienen una ventaja en términos de agilidad y capacidad de innovación en UX. Un ejemplo claro es Cursor, que ha logrado diferenciarse de Copilot innovando en la experiencia de usuario y en la integración con múltiples modelos de IA. A pesar de no tener el poder de distribución de Microsoft o Google, han crecido rápidamente ($100M de ARR en 3 años…) porque han sabido ofrecer algo diferenciado.
Por otro lado, las grandes tecnológicas tienen el poder de distribución y acceso a infraestructura que es difícil de igualar. Google, OpenAI y Microsoft pueden integrar estas tecnologías en sus ecosistemas masivos y alcanzar millones de usuarios de inmediato. Para que las startups sean competitivas, deben innovar en nichos específicos donde puedan moverse más rápido que las grandes empresas.
Con todo lo que está pasando en AI, ¿qué crees que es más desafiante para las startups hoy en día?
La distribución. Puedes tener la mejor tecnología del mundo, pero si no tienes distribución, competir con las big tech es muy difícil. Sin embargo, aún hay muchas oportunidades para startups que sepan moverse rápido e innovar en nichos específicos. Empresas como Cursor han demostrado que es posible competir si encuentras el ángulo correcto.
¿Qué lecciones te llevas de tu tiempo en GitHub?
Que los equipos más efectivos no son necesariamente los más grandes. He aprendido que con 80-100 personas bien alineadas puedes construir productos increíbles sin el overhead de empresas más grandes. También que la velocidad y la ejecución son claves en un mercado como el de AI. Las ideas valen poco si no las conviertes en productos útiles rápidamente.
Quick reminder that we now also have Dealflow France 🇫🇷 and Dealflow LatAm to follow startup and VC news in each ecosystem. Subscribe if you’re interested!
Also, if you’re interested in sponsorship opportunities, send us an email at jaime@dealflow.es
Startup funding news 💸
H2SITE, a Bilbao-based company specializing in on-site hydrogen production, has secured a €36M Series B funding round led by Suma Capital’s SC Net Zero Ventures
Barcelona-based Genesy secured €5M in a funding round led by Samaipata, with significant participation from Kfund and Itnig. Genesy specializes in AI agents designed to automate the prospecting process for sales teams. We wrote about the investment here. Prior to this round we had already invested in Genesy’s pre-seed round
Barcelona-based startup Brickken, specializing in the tokenization of real-world assets, has secured a $2.5M funding round, valuing the company at approximately $22.5M. Since launching its digital assets platform in March 2023, Brickken has tokenized over $250M in assets across 14 countries
→ Other rounds of funding:
The Camp Brands: €500k, sustainable growth & increase brand equity
Caleida: €500k, AI-driven marketing and sales solutions
Peimi: €415k, SaaS for sales compensation plans
Lizcore: €400k, digital solutions for indoor climbing
M&A 🎉
Filmin, the Spanish streaming platform renowned for its curated selection of auteur and independent films, is reportedly up for sale. Nazca owns 84% of Filmin, alongside Seaya Ventures (28%) and the founders (16%). Filmin, with 15,000 titles and €22.6M in 2023 revenue, has a market share of 5%-10% in Spain. The sale is expected to value the company at €40M-€50M. Carlos Otto has more details here
Hotelbeds, now renamed HBX, confirmed its intention to go public, aiming to raise at least €725M through a primary offering of new shares. An additional secondary offering, primarily from selling shareholders (Cinven, CPPIB, EQT), is anticipated, potentially adding €500M. The IPO, set for February, seeks a €5B valuation
Spanish biotech Veritas Genetics, part of U.S.-based LetsGetChecked (LGC), has acquired NIMGenetics, a Spanish leader in clinical diagnostics and advanced genetic panels
Investor & accelerator news 🚀
→ Spanish investors active abroad:
Mundi Ventures co-led a $10M round in Brazilian health tech company Sami. Mundi also invested again in Ole Life, which closed a $13M Series B led by PayPal Ventures
Acurio Ventures led a €6.6M round in UK startup Intelex Vision, a company specializing in AI-based video analysis for real-time surveillance. Adara Ventures, and Inveready also participated in the deal. Adara had first invested in the company in 2021
Profile of BeAble Capital, a Madrid-based investment firm specializing in “science equity,” that manages €85M across two funds
Corporate venture builder Byld concluded 2024 with the creation of 12 ventures, a 3.7-fold increase in revenue, and a tripling of its portfolio value compared to the previous year. Throughout the year, Byld developed 22 projects across key sectors including real estate, logistics, insurance, health
Startup news 💡
<Sponsor> Elevate has helped Holded and Bankflip scale. The company promises than in just 90 days it will increase delivery times and make things more predictable, so that you can maintain speed as you grow. Check them out here.</sp>
→ New startups
Two new companies co-founded by Spaniards have joined Y Combinator’s last batch:
Pablo Bermudez-Canete with Paratus Health. Post here
Daniel Solis, former founder of cybersecurity company Blueliv (acquired by Outpost), shared that he’s building a new cybersec company: Zynap. A company that “leverages a cutting-edge AI platform to outsmart cybercrime and protect businesses and critical infrastructure worldwide”
Tradeinn, the online retailer specializing in sports equipment, achieved a 12% increase in revenue in 2024, reaching €550 million. This growth follows a 15% increase in 2023, when the company reported €500 million in revenue. Despite a 5% decline in sales outside Europe due to increased transportation costs, Tradeinn maintained a profit margin of 10% of its revenue
Bosco Gonzalez, co-founder and CEO of Bcas, published a recap of 2024. Bcas offers a “Study Now, Pay Later” model to finance educational courses. 2x YoY growth, deployed over €13M to fund the education of more than 2,200 students since launching
Benoit Menardo, CEO of salary advancement fintech Payflow, shared his 3 learnings in 2024 across 3 key areas: Margins, AI and ARR ($5.4M in ARR)
Barkibu, the Spanish pet health insurance provider, has expanded its services to Portugal and Italy
FOSSA Systems, an aerospace startup, successfully launched its new generation of nanosatellites on January 14, 2025 from California’s Vandenberg Air Force Base. The three FOSSASats were deployed aboard SpaceX’s Falcon 9 rocket during the Transporter-12 mission. These satellites, developed and manufactured entirely in Madrid
Fuvex, a drone technology startup, has secured a major contract with Naturgy’s UFD to inspect 40,000 km of high- and medium-voltage power lines until 2026
AI Customer support automation company Rauda said that its agents have managed 194,000 customer support tickets in the last month of December
The Tutellus Mafia: 20 companies that have emerged from former employees of the crypto startup
Revolut plans significant investments in Spain after surpassing 4M clients in the country, with 500k added in 2024. Co-founder Vlad Yatsenko highlights future expansions including credit products, mortgages, and 50 card-dispensing ATMs in Madrid and Barcelona
It’s 2025, fix productivity bottlenecks in your engineering team.
Pullpo combines engineering metrics and developer feedback to pinpoint what’s slowing your team down. Then gives you the tools to fix it fast.
Big company & policy news 🤓
Jose María Alvarez Pallete, CEO of Telefonica, was forced out on Friday by the government. Here’s Pallete’s goodbye letter. He will be replaced by Marc Murtra, CEO of Indra. Angel Escribano will replace Murtra as CEO at Indra (he’s the largest shareholder). A lot has been written about the change in the past couple of days, the article I’ve enjoyed the most is this one by Jesus Cacho: “Pedro se cepilla a Pallete”
U.S. President-elect Donald Trump has nominated Spanish scientist Darío Gil as Undersecretary of Science and Innovation in the Department of Energy. Gil, a MIT PhD and former head of IBM Research, is recognized for his expertise in emerging technologies like AI and quantum computing
Rovio Entertainment, the Finnish developer behind the popular mobile game franchise Angry Birds, has established its Southern European headquarters in Barcelona’s iconic Torre Glòries
The Junta de Extremadura and Merlin Properties have partnered to develop two large-scale data center campuses focused on generative AI and advanced computing
Interesting reads 🤓
Techcrunch published “How Barcelona became an unlikely hub for spyware startups“. The article focuses on how Barcelona has become an unexpected hub for spyware startups, attracting companies specializing in surveillance technologies. Factors contributing to this trend include the city’s lifestyle, lower cost of living, favorable tax policies, and a more flexible regulatory environment compared to countries like Israel, where export controls on surveillance technology have tightened. Notable companies operating in Barcelona’s spyware scene include Palm Beach Networks, Paradigm Shift, and Epsilon
Spain Neurotech, led by renowned neuroscientists Rafael Yuste, José Carmena, and Álvaro Pascual-Leone, is an interesting initiative in Spain aiming to advance neurotechnology for medical, scientific, and entrepreneurial purposes. Backed by €200M from EU recovery funds and regional and national governments, the project will focus on ethical AI applications, clinical advancements, and fostering a neurotech ecosystem. It is set to begin operations in 2026
Julio Martinez (Abacum) published “The 10x Finance Leader: Actually Being a “Strategic CFO”“
Nacho Gómez García (Sngular) published “Un proyecto del que merece la pena hablar”. UBIK is an internal tool designed to map the company’s structure, emphasizing skills as its central pillar
Jochen Doppelhammer (Maisa) wrote “The Fatal Flaw in Current AI: Why More Data, More Compute, not even Inference-time scaling, Won't Fix It“
Javier Escribano published “¿Qué pueden enseñarnos un free tour, una audioguía y una churrería sobre diseño de producto?“
Ignacio Arriaga published “Cómo crear contenido que no sea una mierda”
Tomas Moreno Cebrian published “CES 2025 insights”